蘇寧電器集團等38間公司（簡稱「蘇寧系公司」）重整草案表決期再次延期至12月14日。重整草案顯示，蘇寧系公司面臨超2,300億元債務，而資產清算價值410億元，已資不抵債。為化解危機，實控人張近東等股東權益將被清零，張近東夫婦還需將全部個人資產注入信託。

11月18日，蘇寧電器集團等38間公司實質合併重整草案的表決期被延長至12月14日，此前表決期限已從10月17日延至11月14日。11月15日，蘇寧易購公告稱，公司董事會已通過38家蘇寧系公司的重整草案。

根據重整草案，38家蘇寧系公司總債權合計為2,387.3億元（人民幣，下同）。其中，管理人初步審查確定的債權總金額1,880.70億元，包括有財產擔保債權971.20億元、稅款債權44.81億元、普通債權864.68億元；另有暫緩確定債權282.59億元、未申報債權224.01億元。

與負債形成鮮明對比的是資產規模嚴重縮水。據澎湃新聞報道，38家蘇寧系公司經審計的帳面資產總額為968.39億元，資產評估市場價值總額636.91億元，資產評估清算價值總額更是縮水至410.05億元，已嚴重資不抵債。

其中，流動資產為289.58億元，貨幣資金僅3.84億元；非流動資產347.33億元中，投資性房地產佔154.5億元，長期股權投資佔87.32億元。草案顯示，假設破產清算狀態下普通債權清償率預計僅約3.5%。

本次重整的核心措施是設立破產重整信託，將重整範圍內的企業股權和資產打包進行管理。

按照重整草案，38家蘇寧系公司的外部股東權益將全部無償讓渡，重整完成後其100%股權將注入信託計劃。外部出資人組由13名登記在冊的外部股東組成，包括張近東夫婦、張康陽等。這意味著張近東等原始股東在這38間公司中的股權權益在法律上被調整為零，作為補償，他們將根據已實繳的出資金額獲得信託計劃的劣後級信託份額。

此外，針對張近東及其配偶劉玉萍為38間公司提供擔保的負債，草案規定在出具承諾函且重整計劃獲批後，債權人暫停追索其擔保責任。暫停追償的條件之一是，張近東及劉玉萍承諾將其名下全部個人資產於信託計劃成立之日起3個月內注入信託計劃。

從1990年創立至今，蘇寧用35年時間從南京一間冷氣機專營店成長為覆蓋零售、地產、體育、金融的商業帝國。然而，2011年後的激進擴張成為轉折點。2015年獲得阿里283億元戰略投資後，蘇寧開啟跨界併購狂潮：2015年收購江蘇舜天俱樂部，2016年收購國際米蘭俱樂部，2017年收購天天快遞、投資恒大地產和萬達商業，2019年收購萬達百貨和家樂福中國。

蘇寧從2018年開始了調整，剝離了虧損的蘇寧小店和蘇寧金服。因疫情爆發，2020年，蘇寧的流動性危機開始顯現，隨後張近東轉讓蘇寧易購股份換回148億元，但失去控制權。2021年10月，蘇寧集團通過內部平台發行的私募債券逾期，債務危機全面浮出水面，最終不得不破產重整。#

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