澳洲儲備銀行（RBA）於5月20日的貨幣政策會議上把現金利率下調25個基點至3.85厘，市場稱屬「鷹派式減息」。法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，澳洲首季核心通脹（以修剪平均法計算）按年升幅由去年第四季的3.3%回落至2.9%，重返央行2至3%的目標範圍，為減息提供空間。
Natixis指出，然而，RBA在釋出未來寬鬆訊號時將保持審慎。因為服務類通脹仍高達3.7%，顯示通脹壓力仍未完全消退。同時，財政政策開始轉向擴張，政府推出針對電費補貼及減稅措施，加上育兒及安老護理行業工資上調，均可能重新推高通脹，令央行未來決策更具挑戰性。
此外，勞動市場方面依然緊張，4月勞動參與率升至歷史高位67.1%，失業率維持在4.1%，仍低於自然失業率，反映就業需求仍強，為RBA未來是否持續減息增添不確定性。
儘管如此，私人消費疲弱仍為減息提供理據，首季實質零售銷售按季零增長，消費信心長期處於疫情前水平以下。此外，澳元匯價近期穩定於0.64水平，有助紓緩輸入型通脹壓力。
Natixis認為，綜合多項因素，RBA於5月減息屬有條件，但預期將繼續強調政策取決於經濟數據表現，並維持鷹派語調，以對沖財政政策帶來的潛在通脹風險。＠
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