進入7月，已有17家酒類股披露了上半年業績預告，酒類股成集體下跌趨勢，多數酒企上半年出現虧損。分析指，這是受到政策、居民消費能力等多重因素影響。
大陸酒業股集體「跳水」 酒企多數虧損
據大陸《21世紀經濟報道》，截至7月15日，已有17家酒類股披露了上半年業績預告，包括白酒、啤酒、黃酒、保健酒、葡萄酒在內，17家酒類上市公司中，11家營收同比下滑，多家出現兩位數下滑。
17家上市酒企中，有9家上半年出現虧損，剩下8家酒企中，也有多家盈利大幅下滑。整體上看，酒類股上半年業績呈集體下跌趨勢。
金種子酒、上海貴酒（*ST岩石）、海南椰島（*ST椰島）上半年全部報虧。剛扭虧不久的金種子酒，今年上半年再度轉虧，預計虧損6000萬元至9000萬元（人民幣，下同）。上海貴酒預計虧損額在5000萬元到7500萬元之間。
上市超過20年的酒鬼酒，雖然預計利潤在800萬～1200萬元，同比還是暴跌90%以上。水井坊預計上半年淨利潤為1.05億元，同比下降56.52%。擁有牛欄山的順鑫農業預計2025年上半年淨利潤為1.55億元～1.95億元，同比下降53.85%～63.32%。
中小酒企成為本輪虧損的重災區，部份頭部企業如貴州茅台、五糧液等相對穩定的增長卻是以價換量帶來的。以貴州茅台為例，截至2025年7月14日，今日酒價平台顯示，25年飛天茅台原箱：1935元/瓶，25年飛天茅台散瓶：1880元/瓶。相較於5月19日的報價2160元/瓶、2075元/瓶，已經分別下降了225元/瓶、195元/瓶。
茅台價格失守 葡萄酒全面低迷
資深評論員王赫對《大紀元》說：「事實上，自今年以來，茅台的營銷主線，便一直聚焦在飛天茅台的價格保衛戰上，但終究還是沒能保住2000元這一價格關口，且持續下探。」
「飛天茅台價格歷史上曾有過四次大跌，而這一次，比以往任何一次來得都要更猛烈。價格崩塌、嚴峻時刻等以往未曾出現過的詞彙，在輿論場中多次出現，可見飛天茅台此次價格失守帶給業界的震撼之大。」
據《21世紀經濟報道》，葡萄酒全面低迷，莫高股份、威龍股份、中信尼雅、ST通葡4家葡萄酒企中，僅有中信尼雅扭虧勉強實現了幾十萬元的盈利，其它全部虧損。
對於國內葡萄酒，國家統計局數據顯示，2025年前5個月，全國規模以上企業葡萄酒產量僅有3.6萬千升，並且同比下滑了26.5%。
黃酒是今年比較火熱的酒種，卻明顯表現出兩極分化。會稽山在電商平台和資本市場備受追捧，但上海黃酒企業金楓酒業上半年虧損數百萬元。
作為大眾快消品的啤酒，今年分化進一步拉大。燕京啤酒、珠江啤酒保持了超行業水平的高增長，上半年盈利分別突破10億元、5億元。蘭州黃河上半年虧損加大，西藏發展雖有盈利，但上半年的扣非歸母淨利潤預計最多不到900萬元。
受「禁酒令」衝擊 白酒業進入深度調整期
根據《中國酒業協會》統計，2025年第二季白酒銷售額同比下跌17%。王赫認為：「在2022年經濟大盤動搖之後，白酒行業受到很大的衝擊，進入深度調整，一直持續到今天。這個禁酒令更加是火上澆油，使整個白酒的形勢變得更加嚴峻。」
2025年初，中共發布內部紀檢文件《黨政機關厲行節約反對浪費條例》，明確規定「工作餐不上酒」，禁止提供香煙和高檔菜餚，5月18日修訂後正式發布，被視為「史上最嚴禁酒令」。匯眾財經報道，政策落地後，白酒股於5月全線下跌，茅台、五糧液等高端酒股跌幅介於1%～3%。
中酒協分析認為，當前政務消費佔比已大幅下降，新「禁酒令」的影響主要在市場情緒層面。報告關注到，政策發布次日，白酒板塊整體回調幅度僅為2%～3%，與2012年「八項規定」後的劇烈波動形成鮮明對比。
據中金公司回顧，13年前「八項規定」出台後，白酒指數經歷了長達6個季度（約1.5年）的深度下跌，最大回撤估值達60%。數據顯示，2014年白酒行業上市公司整體營收和淨利潤分別下降7.7%和15.6%。與13年前相比，中酒協表示，「此次調整幅度相對溫和，反映出行業對政策衝擊的適應能力增強。」
王赫認為，衝擊溫和的說法只是表面上看問題，實際上禁酒令發布到現在時間還很短，對白酒行業的衝擊還沒有充份體現出來，目前的數據不足以說明這個衝擊。這個衝擊與13年前比，政務消費佔比不算高，但是對整個社會的心理影響是強烈和持久的。
「被稱作『液體黃金』的飛天茅台正在回歸到商品的理性價值、消費品的本質上去，過去被炒作的高端酒類，現在就完全破局了。」
王赫還對比了這兩次「禁酒令」的時代背景。他表示，13年前官方的「八項規定」，剛開始對白酒衝擊很大，後來不了了之，高端餐飲得到反彈。這次禁酒令的出台，時代背景不同了。上次「八項規定」出台的時候，中國經濟還是增長期。從2022年起，中國經濟大盤開始動搖。
他說，未來大家看不到希望，整個社會信心處於崩潰狀態，這就帶來大量的消費降級。
他說：「那麼在這麼樣一個背景下，再疊加中共的『禁酒令』，這就是整個白酒的行情整體上雪上加霜。所以白酒行業的深度調整恐怕不是一兩年的事情。目前報出來的虧損還只是個開始。」
四十餘家酒類上市公司中，多數將在8月下旬披露正式的半年報。從目前形勢看，情況不容樂觀。#
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