2025上半年，按官方數據，廣東GDP同比增長4.2%，明顯低於全國經濟增速（5.3%）、其它主要經濟大省增速和廣東年度預期目標。而且，這種情況已持續幾年了（見表1）。就此而論，廣東經濟問題嚴重。
表1：2019～2025廣東省GDP及其增速
數據來源：中共國家統計局、廣東省統計局
毋庸置疑，作為中國經濟第一大省（全國佔比超過十分之一）、人口第一大省（常住人口約1.28億，實時人口約1.5億）、外貿第一大省（已連續39年）、財政貢獻第一大省，廣東面臨的結構性矛盾更多、受到的外部衝擊更大。不過，廣東早就在喊經濟轉型升級。2007～2012主政廣東的汪洋，甚至還說要「殺開一條血路」。可為甚麼「轉型升級」20年，廣東都沒走出一條路來呢？
回顧歷史。中共1978年開始搞「改革開放」，廣東能率先起來，大體是：抓住全球化的歷史機遇，利用毗鄰香港的地緣優勢，在國家政策的支持下，大力發展工業和外貿，快速城鎮化，經濟總量大增，GDP從249.65億元（1980年）飆升逾14萬億（2024年）。概括而言，全球化、外貿、工業化、城鎮化是廣東經濟的四大驅動因素。
然而，時移世異，廣東的歷史環境和經濟結構已經發生根本性變化。
首先，逆全球化（或曰全球化大調整）使廣東長期實施的出口導向政策難以為繼。廣東外貿總額已經連續38年蟬聯全國第一。廣東外貿依存度，2007年攀上頂峰，高達156%。金融風暴後下調，2011年降至111.4%，2019年降至66.35%，以後穩定在六成多的水平，但仍為全國平均水平的兩倍（2024年中國外貿依存度為32.5%）。2025年特朗普關稅戰2.0，對廣東出口衝擊很大。2025年1～7月，廣東出口同比增速僅有0.6%（美元計價），遠遠低於6.1%的同期全國出口增速，以及2024年廣東全年的出口增速（7.1%）。
其次，廣東「工業當家」，產業結構失衡。廣東是中國工業第一大省，工業規模約為全國的八分之一。2024年，廣東三次產業結構為4.1∶38.4∶57.5，第二產業比重比2023年提升0.2個百分點，其中工業佔比33.6%；在大規模設備更新政策帶動下，工業投資佔固定投資比重創下2007年來新高。而據中共國家統計局《2024年國民經濟和社會發展統計公報》，全國第一產業增加值佔國內生產總值比重為6.8%，第二產業為36.5%，第三產業為56.7%。而美國2017年的三大產業佔比分別為0.9%、18.9%和80.2%。比較而言，廣東工業佔比偏高；而這，很大程度上又是靠政策支持的，而非經濟的自然發展。固然2024年廣東工業對廣東GDP增長的貢獻率超過50%，但在產業結構轉型和區域均衡發展等等方面也挑戰重重；更重要的是，第三產業（包括生產性服務業）發育不足。這已嚴重制約著廣東經濟的可持續發展。
再次，廣東內需不足。內需不足是中國經濟的一個老大難問題，廣東尤甚。舉例而言。廣東的社會消費品零售總額連續40多年位居全國第一，但是，從2017年開始，廣東的社零增長就有放緩的趨勢，增速低於全國水平（見表2）。2015年以來，廣東對全國消費的貢獻有所下降（2015年全國佔為10.9%，2025年上半年已降至9.3%），低於其GDP佔全國比重。2018年以前，廣東社消佔本省GDP的比重在40%以上，高於全國平均水平；2018年以後該比重低於全國平均水平且加速下滑，到2021年已降至35.5%，到2024年降至33.8%。2025年上半年江蘇社會消費品零售總額2.39萬億元，已超過廣東（2.29萬億）。
表2：2019～2025廣東省社會零售總額及其增速
數據來源：中共國家統計局、廣東省統計局
第四，廣東區域發展嚴重失衡。「全國最富的地方在廣東，最窮的地方也在廣東。」珠三角，是中國最繁盛的經濟區之一，包括「廣佛肇」、「深莞惠」、「江中珠」9個城市，土地面積約佔全省三成，人口超五成，GDP超八成。相反，廣東其它12個地級市（汕頭、汕尾、潮州、揭陽、湛江、茂名、陽江、韶關、河源、梅州、清遠、雲浮），面積佔全省的七成，人口近五成（2020年已下降到38.09%），但經濟總量不到兩成，存在工業化、城鎮化水平低、交通滯後和人口外流等等問題。有研究者根據七普人口數據，梳理2020年廣東21個地市人均GDP，發現最低的梅州為31,188元，僅為深圳的19.8%！廣東當局也搞過「雙轉移」戰略（珠三角的勞動密集型產業向省內粵東西北轉移，同時粵東西北的勞動力向發達的珠三角地區轉移），但廣東的窮富兩張臉並非根本改觀，珠三角的產業轉移跳過了粵東西北，進入江西、湖南。這表明廣東區域失衡有更深層次的因素。
第五，廣東快速城鎮化結束，並遭房地產泡沫破滅的大衝擊。廣東城鎮化率，1980年只有21.11%（比19.39%的全國城鎮化率高不到2個百分點 ）；到2024年末，已躍升到75.91%（遠高於同期67%的全國水平），相當於日本、美國1975年的水平。這意味著廣東的城鎮化已經告別了快速增長階段。另一方面，2021年中國樓市泡沫破滅，中共應對錯誤，樓市下滑至今見不到頭。而廣東經濟對房地產的依賴程度高（恒大就是廣東的，全國有影響力的房地產企業廣東幾乎佔到半壁江山），因此，首打擊程度就大。舉例而言，2025年1～7月份，中國房地產開發投資53,580億元，同比下降12%；同期，廣東全省房地產開發投資5,635.74億元，同比下降17.3%，廣東降幅高出全國5.3個百分點。
廣東是中國經濟的火車頭，經濟總量連續36年全國居首。廣東經濟的代表性，也遠高於緊隨其後的江蘇、山東、浙江，可謂中國經濟的縮影。上述廣東經濟存在的問題，在全國有普遍性，只是廣東表現出來的刺激性更強。
廣東經濟的問題，廣東當局和中南海難道不知道嗎？當然知道。廣東省政府工作報告曾分析：「特別是經濟外向度高，受外部環境衝擊影響更直接。有效需求不足，社會預期偏弱，一些企業經營困難。新動能培育有待加強，關鍵核心技術『卡脖子』問題仍然突出。城鄉區域發展不協調不平衡局面尚未根本扭轉……」
那麼回到本文開頭的問題：為甚麼「轉型升級」20年，廣東還沒走出一條路來呢？一言以蔽之，問題出在中共政權身上。諸如：中共的「跛足改革」製造出了個壞的市場經濟模式，權力和權貴控制著國家經濟命脈，市場無法發揮應有的資源配置作用；中共「戰狼外交」，逆轉了中國經濟的國際環境，迫使美國和西方「去風險」和「脫鉤」；中共摧毀香港「一國兩制」，廣東的地緣優勢弱化；中共政局「向左轉」，廣東一度享有的政策優勢大都消失，等等。
換言之，廣東經濟出問題，絕不僅僅是經濟層面的，更是中共政策和體制層面出問題，所以導致廣東經濟20年都無法完成轉型升級。只要中共一日不解體，這就是中共經濟的宿命。
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