近日，大陸龍頭藥企「老百姓」中報顯示，淨利暴跌超20%，大股東套現14億離場。中國零售藥店近期掀關閉潮，今年僅第一季度減少約3000家。業內人士表示，這一關店潮將持續，預測未來三到五年內，全國藥店數量將從目前的68萬家降至40萬家左右，相當於減少三分之一。
龍頭藥企營收淨利雙降 大股東套現14億離場
大陸上市藥企巨頭「老百姓」近日公布的2025年中報顯示，營業收入107.74億元，同比降幅1.51%；歸母淨利潤同比下降20.86%，扣非後歸母淨利潤同比降幅達20.89%。這是十年來該企業首次營收、淨利雙降。
「老百姓」並傳遞出暫停擴張的訊號：直營門店數縮減，加盟模式成主流。數據顯示，截至今年6月30日，上半年直營門店淨減少197家，淨增加門店108家，其中加盟門店淨增加305家，以老店轉加盟為主。
此外，股東累計減持14億，機構投資者同步減倉。新浪財經日前報道，該集團的股東2025年上半年套現3.41億元，從2020年起，累計減持套現金額已高達14.32億元。同時2025年二季度，陸股通、中國人壽等重要機構均持股比例下降。
這是大陸藥企從興到衰的最新例證。《每日經濟新聞》4日報道，中國藥店行業過去15年高速發展，數據顯示，全國零售藥店從2009年的38.14萬家增至2024年底的68萬家，每萬人擁有4.6家，遠超日本和美國。
但是，2024年，全國零售藥店關閉約3.9萬家，零售店數量首次進入負增長。業內人士指出，過去的瘋狂擴張已轉向求生模式，關店成為最有效自救方式。
區域連鎖老闆虧損2000多萬 已關店120家
一位區域連鎖藥房老闆對每經新聞分享了親身經歷。他的企業已成為本地規模最大藥房企業，但競爭對手已破產。
他自己去年至今關閉約120家店，裁員500人，今年下半年還將繼續關店。「去年忙活一年淨虧2000多萬元，今年勉強維持盈利，但這是因為丟掉了一些包袱。」
他將虧損歸咎於線上平台的衝擊。線上訂單佔比超過20%，但需用線下利潤補貼。「比如藿香正氣液進貨14元左右，線上促銷賣2元，賣一盒虧12元。三九感冒靈也是，進貨價在十三四元，線上經常賣四五元。這些產品都是流量產品，銷售規模大，賣得越多我們需要填補的虧空就越大。」
平台抽成和配送費拿走15%，毛利率僅剩5%左右。過去併購盛行時，資本出價可達銷售額1.7倍，如今市值僅30%至40%，賣店之路不通。關店是目前最有效辦法。
他預計，未來三到五年，全國的藥店數量就能回歸到40萬家左右，去年關了3萬多家，今年估計能關10萬家。
上市藥企董事長：實際關店數量翻倍 三分之一將關門
大陸某龍頭上市藥房企業董事長對每經新聞直言，藥店行業的「泡沫」正在破滅。
他透露，2024年官方數據顯示關閉3.9萬家藥店，但實際關店數量遠超此數，甚至多出一倍，因為許多藥店雖已關門，但保留經營資質以待轉移。
該董事長表示，從橫向比較，國外藥店密度為5000至6000人支撐一店，按此比例，國內維持在30萬至40萬家屬正常水平。現在藥店數量接近70萬家，至少三分之一將關門，今年就會看到大量關閉。
這位從業近30年的董事長感慨，過去行業被資本裹挾，瘋狂收購催生泡沫，大家誤以為靠規模取勝。他表示，如今買店已停滯，資本主導的連鎖藥房想賣店也賣不出去。
他說，「藥店還是好生意嗎？早就不是了。」「以前業內的老闆們聚在一起討論的是怎麼發展，現在討論的都是怎麼活下去；以前討論怎麼賺錢，現在討論怎麼減虧。」
利潤率降至1%～3% 過去誤把紅利當能力
某省行業組織負責人從更宏觀視角分析，藥店這個行業之所以還活著，一個很重要的原因是它的現金流比較好。但實際上它的純利潤已經下降到一個匪夷所思的狀態。
他說，藥店行業純利潤率已降至1%至3%，一年營收1億元，純利僅賺200萬元左右，做得好也僅600萬元。
他認為，這1%～3%的利潤水平也保不住，這會導致大量連鎖藥店經營者關店。以他所在省份為例，去年全省大概關了6000多家藥店，今年肯定更多。
他將藥店經營者分為三類：上市公司「必須活下去」；中等規模，老闆邊關店邊探索；小規模者幹到哪天算哪天，實在幹不下去就撤退。
回顧行業，他指出，2017年處方外流消息引資本湧入，但利好未兌現；前幾年紅利期讓大家誤判；「用藥賺錢」習慣根深蒂固。
他認為，高速發展100%是紅利，不是能力。最怕誤把紅利當能力。#
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