法國外貿銀行(Natixis)表示,印尼總統普拉伯沃(Prabowo)力推經濟增長由5%至8%,提出三大政策支柱,包括2026年起上路、規模達210億美元、佔GDP1.5%的「免費午餐」全國計劃、加強國防建設及發展主權財富基金Danantara。

然而,這項「免費午餐」並不是真的免費,以GDP佔比來看,它是全球最昂貴的計劃;就金額而言,僅次於美國,且是大陸的四倍。在財政部長絲麗(Sri Mulyani Indrawati)任內,印尼不得不大幅刪減開支,包括公共建設與教育等項目,好騰出資金支付這項計劃,因為普拉伯沃不願推動備受爭議的增值稅上調。

8月25日,在傳出國會議員將獲得高額住房津貼的消息後,民眾在面臨緊縮措施之際爆發抗議。最終,該津貼 8月31日取消,抗議才逐漸平息。作為回應,普拉伯沃進行內閣改組,其中包括撤換曾跨三任總統、以財政謹慎著稱的財長絲麗。在她任內,印尼成功獲得投資級信用評級上調,並將財政赤字控制在憲法規定的GDP -3%上限內;印尼政府債務也保持亞洲第二低水準。

新任財長普爾巴亞(Purbaya Yudhi Sadewa)表示,他將同時實現普拉伯沃的8%高速成長目標,以及維持GDP-3%的財政赤字限制。但在確保財政穩健的同時做到這點,仍是一大問號。目前印尼稅收僅佔GDP約10%,財政空間有限。由於非正式就業比率高達59%,間接稅收比直接稅更具效果,但其潛力也有限,特別是在消費力疲弱的情況下,提高增值稅極為不受歡迎。

因此,新支出優先項目勢必得以壓縮其他支出或增加借款為代價。上任不久,他便動用120億美元儲備金注入國有銀行。市場預期後續或透過減息支撐需求,但如何平衡財政審慎與擴張仍充滿挑戰。

投資者同樣對其他計劃抱持疑慮,例如村級合作社與Danantara的融資需求。普拉伯沃推動的8萬個村級合作社計劃,旨在彌補1997年亞洲金融危機後,印尼分權化所帶來的缺陷。他提議透過國有銀行向合作社提供150億美元貸款,以強化糧食安全與社會福利,但這引發了資產表現風險的質疑。最後,Danantara的融資需求可能會在融資成本升高的情況下,擠壓公共部門的資金空間。@

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