「聖誕行情」（Christmas Rally） 是金融市場一種季節性現象，通常指從 12 月下旬到新年初 這段時間內，股市上漲機率較高的現象。歷史上聖誕行情的成因被歸因於：
年度資金配置調整（window dressing），資金流入率提高，投資者年底情緒回暖，
低成交量下股價更易上攻。不過，這並非每年都發生，有時也會因宏觀數據或重大事件而失效。近期市場分析也指出，聖誕行情是否形成仍取決於宏觀與企業基本面，而非單純季節性效應。
美股目前的宏觀與市場背景
利率與流動性----多數分析師認為，在 2025 年底 美聯儲減息或維持寬鬆姿態（理解為利率走低 / 資金寬裕），這種環境通常對風險性資產（如科技股）有正面支撐。
股市整體表現
標普 500 和 Nasdaq 近期仍維持在相對高位或歷史新高附近，顯示大盤整體趨勢未完全轉弱。美股主要股指在近期波動後仍有一定支撐空間。以下逐一分析 Oracle、Amazon、Nvidia 與 Palantir：
Oracle — AI 投資與估值壓力
Oracle 近來因大規模 AI 數據中心支出、融資疑慮與資本開支增加，引發市場擔憂，股價承壓。
利好因素：與 OpenAI、雲端合作夥伴的長期 AI 布局（如 Meta、Amazon）。大規模投資代表未來營收可能增長。
風險因素：高額支出造成負債累積，短期盈利承壓。
投資者對 AI 投資回報的耐心有限。
結論：Oracle 是否能在年底反彈取決於市場對 AI 長期投資的信心恢復與近期盈利表現。若短期基本面未改善，其聖誕行情機會可能被壓抑。
Amazon — 龐大生態系統與 AI 參與
Amazon 雖然在年初曾因電商與 AWS 受益 AI 而受市場青睞，但 2025 年表現落後於整體市場指數。
利好因素：Amazon 與 OpenAI 洽談 AI 晶片投資意向，或有助於 AWS AI 能力提升。
電商與雲端仍為穩健收入來源。
風險因素：相對其它科技巨頭表現落後。成本壓力與競爭加劇。
結論：Amazon 具備長期 AI 與雲端收入漸強的潛力；但靠年底聖誕行情拉動股價仍需基本面與情緒配合。
Nvidia — AI 領導者但短期動能調整
Nvidia 作為全球 AI 計算晶片的核心供應商，長期地位穩固，目前仍是全球最大市值公司之一。
利好因素：AI 計算需求長期強勁，尤其資料中心與自動化市場。
仍屬市場熱門科技股，在消息改善時能迅速反彈。
風險因素：短期受到市場調整與泡沫疑慮壓力。成本與競爭也可能對預期帶來壓力。
結論：如果年底投資情緒改善，Nvidia 仍是聖誕行情中的可能受益者；不過短期仍需關注估值壓力。
Palantir — AI 導向型數據與預測分析股
Palantir 在大數據、政府與企業領域具有獨特定位，目前股價波動性高，但技術股範圍內關注度不低。
利好因素：專注 AI 與數據分析，其業務對政府及大企業具吸引力。被市場列為觀察清單中的科技股。
風險因素：短期盈利與資本支出仍是評價重點。股價可能因市場情緒波動較大。
結論：Palantir 有機會在大盤回暖時獲得追捧，但不保證每年都符合傳統聖誕行情節奏。
綜合觀點：科技股與聖誕行情的可能性
支持聖誕行情的因素：市場流動性改善與利率可能進一步放鬆。大盤仍有位置創新高或反彈。投資者季節性配置需求可能帶動股價回溫。
阻礙聖誕行情的因素：
AI 與科技板塊短期面臨估值壓力與獲利回吐。投資者對 AI 投資成本與回報的爭議仍存。大型科技股近期表現分化，使整體科技板塊不如某些非科技板塊強勁。
總結：在 2025 年 12 月中旬 的整體環境下，美國科技股及 AI 股在年底迎來聖誕行情不是必然，但仍存在機會與風險並存的情況。聖誕行情更可能由大盤整體動能帶動，而不是單一板塊的爆發。上述4間公司中：Nvidia 仍是最有機會在年底行情中受益的 AI 股；Amazon 與 Palantir 若基本面改善，也可搭上行情；Oracle 則需化解短期壓力才能迎來真正反彈。
（編者按：本文僅代表專欄作者個人意見，不反映本報立場。）◇
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