【大行觀點】Natixis：大陸銀行業數據揭示經濟放緩與行業挑戰

法國外貿銀行（Natixis）在《中國銀行業監測系列報告2025》中指出，大陸銀行業與宏觀經濟密切相關，兩者的聯動關係對理解大陸的結構性挑戰至關重要。報告分析銀行數據反映的經濟走勢，並探討銀行在收入結構與宏觀環境下所面臨的壓力。

信貸放緩顯示消費信心疲弱

報告指，雖然政府推出措施穩定經濟，但消費者信心改善有限。自2015年以來，大陸家庭持續增加儲蓄、減少投資，家庭信貸增長放緩，反映借貸意願低迷。房地產政策雖有放寬，但按揭與開發貸款增長仍疲弱，房地產投資預料僅呈「L形復甦」。為支撐增長，大陸在減息同時亦需維持銀行盈利穩定。銀行成為吸納財政赤字的重要渠道，透過購買低收益、長期債券以降低地方融資平台（LGFV）融資成本。

盈利受壓投資收益成關鍵支撐

Natixis預期銀行淨息差將由2024年的1.52%微降至2025年的1.49%。儘管政府債券推動資產增長，但資產回報率依然偏低。基準利率下降及貸款重定價令銀行利息收入減少，唯自營投資收益及較低資金成本成為緩衝。債券價格上升帶動其他綜合收益（OCI）未實現利潤於2023年至2025年上半年增加約2.6倍，佔銀行淨收入兩成，為未來盈利釋放提供空間。

資產質素與資本需求壓力加劇

報告警告，2026年起銀行資產質素與資本需求將面臨更大壓力。名義不良貸款比率（含關注及不良貸款）料由2022年的3.88%降至2025年的3.66%，但若計入核銷與重組貸款，實際比率升至4.83%。家庭與中小企貸款快速增長，可能進一步惡化資產質素。家庭不良貸款比率自2022年的0.9%升至2025年上半年的1.33%，非按揭類貸款接近2%。